Компании, показывающие в своей структуре капитала большой процент задолженности, обычно финансируются за счёт «leveraged loan». Таким образом, зачастую они берут кредит у крупного финансового учреждения и используют свои активы в качестве поручения. Их ассоциируют с высоким уровнем риска. Несмотря на то, что рынок таких кредитов, по сообщениям Bloomberg, составил порядка $1.2 трлн., время на проведение транзакции в Европе до сих пор составляет 33 дня, в то время как торговые транзакции с акциями и облигациями занимают около 2 дней. Блокчейн-технология в глазах многих участников рынка может стать потенциальным решением.
“Медленное проведение транзакций является одним из барьеров на пути инвестиций на этой рынок”,- считает Чарльз Беннет, директор Европейского подразделения по продажам кредитов в Credit Suisse Group AG. “Блокчейн-технологии – это потенциальный ответ на вопрос об улучшении процессов на рынке.”
Глобальный рынок “leveraged loans” вырос на 22% с 2015 года, преодолев отметку в $1 трлн.
Source: LCD, S&P Global Market Intelligence
На рынке кредитов с высоким риском до сих пор задействуют преимущественно телефон и даже факс. Однако отраслевые ассоциации, такие как Ассоциация финансовых рынков в Европе и Ассоциация синдицированных кредитов и трейдинга в США, создают рабочие группы по вопросам развития потенциала от внедрения блокчейн-технологии.
На данном рынке на текущий момент ключевым игроком является посредник – крупное финансовое учреждение, так как оно ведёт отчётность относительно инвестированного капитала заемщиков в рискованные активы закредитованных компаний. Блокчейн может элиминировать необходимость посредника и снизить вероятность ошибки. Так как заемщики не имеют информации о данных посредника, она вынуждены хранить всю информацию относительно размера кредита, процента и графика выплат самостоятельно. Согласно данным консалтинговой фирмы Keystone Strategy, 25% операционных расходов банка-посредника приходится исключительно на ответы заемщиков относительно их вложенного капитала.
Компания Synaps разрабатывает блокчейн-решение, направленное на оптимизацию транзакционных операций на рынке “leveraged loans”. Synaps использует алгоритм, который распределяет информацию о кредитах среди сети нод, каждая из которых принадлежит участникам на рынке. Компания представляет партнёрство между технологической компании Ipreo и блокчейн-стартапа Symbiont. Своё решение компания протестировала с 19 участниками рынка, среди которых Barclays Plc, State Street Corp. и Wells Fargo & Co.
Другая компания Rival Finastra начала предлагать похожее блокчейн-решение, разработанное при сотрудничестве с R3 и такими организациями, как BNP Paribas SA, HSBC Holdings Plc и State Street. Жаклин Моркомбе, ответственная за стратегию компании, видит миссию Finastra следующим образом:
Повышая прозрачность на рынке, мы надеемся привлечь больше инвесторов и повысить ликвидность.
Однако переход к новым стандартам на рынке, даже при условии их превосходства над текущими, может быть весьма затруднителен. По мнению Давида Милварда, руководителя отдела кредитования Janus Henderson Investors, посредники, которые зарабатывали комиссии, могут противостоять изменениям, если они существенно влияют на их прибыль. В дополнение, посредники также выполняют ряд функций, которые новые технологии заменить не в состоянии, например, процедуры KYС (know your customer), наложение вето на определённых заёмщиков.
Пока новые решения не научатся выполнять более сложные функции, такие как распределение процентов и обработка предплатежей, я не вижу большой добавленной ценности в их интеграции.
Бет МакЛин, Pacific Investment Management Co.
Вместо того, чтобы использовать блокчейн исключительно с целью распределения информации среди участников рынка, IHS Markit, крупнейший провайдер финансовой информации, исследует возможности по ускорению процессов перевода денежных средств.
Читайте также:
Инвестиционный фонд Ethereum Classic (ETCG) торгуется с премией в 300% по сравнению с NAV
IHS Markit планирует токенизировать рынок ссудного капитала размером в $1 триллион
