Автор: Jason Goldberg, член совета OpenST Foundation, основатель Simple Token и Pepo
Согласно данным, предоставленным Forbes, на данный момент общая сумма, собранная посредством ICO, составляет более 2.3 млрд долларов. Будучи предпринимателем, который привлек более $ 300 млн венчурного капитала в своей карьере и чья компания может провести ICO всего за несколько дней, я собрал свои размышления о пузыре ICO в один материал.
Как и многих, меня увлекла техническая элегантность и огромный потенциал технологии блокчейн. Я не мог остаться в стороне от мира ICO, где крутятся такие масштабные обороты капитала.
Как и многих, меня также отталкивают мошенничество ICO, вездесущая реклама и хайп вокруг проектов. Я тоже напуган спекулятивной динамикой в криптомире.
В этой статье я хочу поделиться своими представлениями о пузыре ICO, последствиях увеличения объема рынка, а также мои предложения по необходимым мерам для сообщества.
Пузырь ICO возник не на пустом месте
С точки зрения макро-перспективы, пузырь служит как ускоритель развития технических циклов. Рынки капитала в настоящее время работают над внедрением криптовалюты и блокчейна, как это было с интернетом в конце 1990-х годов. Уже в то время сотни dot-com-компаний привлекали большие деньги. Большинство из подобных организаций не выжили, в то время как горстка мелких «пузырьков», таких как Amazon и Google, продолжают доминировать на рынке и по сей день. Тем не менее, несмотря на возросший аппетит спекулировать интернет-технологиями, это спровоцировало массовую волну инноваций, которая существенно улучшила технологический (и обычный) мир. И многие из идей, которые изначально были неудачными, были переделаны и возрождены спустя годы как успешные предприятия, догнав технические реалии и удовлетворив потребительский спрос.
Пузыри также образовывают рынок. Многие потребители сначала заинтересовались интернетом, наблюдая стремительный рост количества интернет-магазинов. Точно так же сегодня многие потребители впервые знакомятся с блокчейном и криптовалютой, видя быстрорастущие цены на биткоин.
Блокчейн сегодня – это тот же интернет 1993 года: мы все еще находимся на ранней стадии построения протоколов и промежуточного программного обеспечения, хотя и с такой же шумихой, как в 1999 году. Текущий экономический цикл в сравнении с расцветом dot-com-компаний в период с 1993 по 2000 годы более сжатый, поскольку технология блокчейн представляет осязаемую экономическую ценность, тогда как интернет-компании оценивались на основе потенциальной будущей прибыли и цен на акции. Пузырь dot-com подпитывался энтузиазмом инвесторов, чтобы попасть в проекты, которые «выстрелят». То же самое происходит сегодня и с криптопузырем.
Аналогично, как потенциал и социальное влияние интернета по большей части были спекулятивными двадцать лет назад, долгосрочное влияние блокчейна и криптовалюты сегодня неуловимо, что еще больше усугубляет тайну вокруг криптомира. 20 лет назад у нас не было Facebook, веб-служб WeChat, магазина Amazon. Не было ни Google, ни Salesforce, ни Twitter, ни Snapchat. Сегодня наступила отправная точка развития блокчейна. Никто не знает, какая компания на базе блокчейн-технологии станет прорывной спустя 15-20 лет. Никто не знает, какие криптовалюты, если таковые вообще будут, станут мировыми стандартами, и сможет ли хотя бы одна из них обогнать привычные нам национальные валюты по популярности и распространению.
Если прошлый опыт с распространением интернета считать своего рода индикатором, то по аналогии многие из текущих блокчейн-проектов потерпят неудачу, а те, кто преуспеет, смогут занять лидирующие позиции на рынке, подобно тому, как теперь FAANG (Facebook, Apple, Amazon, Netflix и Google) объединили более чем 50 % всего рынка NASDAQ (одна из трех основных фондовых бирж Америки), а также 10% от S&P 500 (индекс, включающий в себя акции 500 крупнейших публичных компаний США).
На данный момент для меня очевидно следующее: существует многолетний культурный сдвиг в том, что мы не можем полностью понять масштаб развивающейся технологии до момента, когда эта технология поглотит мир. Миллионы людей начинают активно скупать криптовалюту, предпочитая открытые данные, proof-of-work цифровых денег, децентрализацию. Это отказ от давно установленных национальных норм. Это вера в глобальное общество и безграничные данные. Это выражение личной собственности над цифровой идентичностью и вкладами.
Первые 20 лет господства интернета привели к тому, что мы стали обществом, которому доступны свобода слова и новые удобства, о которых никто не мог и подумать. Следующие 20 лет могли бы изменить представления об экономике государства, правах человека, законодательстве и праве собственности.
Сегодняшняя шумиха вокруг ICO
Пузырь ICO стал причиной хайпа на рынке, в то время как тот же самый рынок одновременно пытается разобраться в своем аппетите к токенам, основанным на Эфириуме или Биткоине.
Недавно появилось несколько проектов, в основном хорошо продуманных инфраструктурных блокчейнов, превратившихся в тысячи потенциальных ICO. Слишком многие из недавних проектов кажутся мотивированными скорее жадностью и стремлением к быстрому и легкому заработку, а не интересом к развитию криптомира. Объемы рынка растут, в то время как качество оставляет желать лучшего. Как минимум, потенциальным профессиональным инвесторам стало значительно сложнее оценивать проекты.
Шумиха вокруг ICO также привела к повышению стоимости запуска проекта. Маркетинговые и PR-затраты взлетели на фоне высокого спроса и конкуренции. Юристы, аккаунт-менеджеры и провайдеры значительно подняли таксу. Хотите, чтобы ваш ICO был указан на листинговом сайте ICO? Это будет стоить вам определенного количества ETH или BTC. Хотите, чтобы был выпущен обзор на ваш ICO? Это будет стоить вам еще ETH или BTC. Хотите, чтобы о вас написали статью? ... ну, вы поняли, к чему я клоню.
Шум и спекулятивный характер ICO также привлекли внимание регулирующих органов. Хотя это, на мой взгляд, положительный эффект от ICO-пузыря. До недавнего времени мир ICO больше напоминал дикий запад, и я считаю, что индустрия должна приветствовать определенной степени надзор, основные правила и структуру, особенно когда речь идет о защите прав потребителей.
В то же время многие из проектов, которые должны были завершиться в течение лета, теперь торгуются по цене ниже, чем изначальная. Я поднял эту тему в отношении проектов, которые функционируют на практически пустых рынках, собирая огромные суммы, несмотря на реальное состояние реализации продуктов. По-моему, это тоже позитивное явление. Токены не являются акциями и не должны представлять будущую стоимость проекта или будущих денежных потоков. Скорее, цены на токены должны отражать фактический спрос.
В результате я хотел сказать, что рынок ICO начинает меняться - в лучшую сторону - и что мы скоро увидим столь необходимое ужесточение в отрасли вокруг некоторых необходимых минимальных жизнеспособных норм для ICO.
Скромные предложения для улучшения индустрии
Вместо того чтобы ждать, пока придут регулирующие органы и установят свои правила игры, я бы хотел, чтобы криптосообщество самоорганизовалось на создание собственной политики поведения и пришло к согласию в необходимости некоторых принципов в отношении того, что делает ICO-проект достойным.
Мой личный список обязательных изменений выглядит следующим образом:
1. У токена должно быть реальное применение. Для того, чтобы сделать базовый программный протокол и модель токена, необходимо установить его рыночную цену. Недостаточно, если токены выпускаются только с целью заработка. Капитал может и должен быть привлечен за счет собственных средств и кредитных инструментов, а не путем продажи токен-активов.
2. Польза токена должна быть доказана, продемонстрирована и воспроизведена другими лицами (не имеющим отношение к данному ICO) еще до запуска краудсейла.
3. Исходный код протокола должен быть открытым и доступным.
4. Должна быть представлена демонстрация утилиты токена в действии на блокчейне.
5. Любой желающий должен иметь возможность воспроизвести и внедрить демонстрационную версию.
6. Токен не должен быть просто более приятной и выгодной заменой фиатной валюте, выполняющей те же функции. Если единственное значение токена – платежеспособность, то это именно валюта, а не утилита.
7. В проекте должен быть ясный аргумент в пользу того, почему для решения требуется уникальный блокчейн.
8.Проект должен придерживаться ключевых принципов блокчейна, таких как открытость и децентрализованность.
9. Локальная экономическая модель и прогнозируемый спрос на токен должны поддерживать цену и рыночную капитализацию данной экономики.
10. Проект должен устанавливать разумную и оправданную сумму в качестве финансовых целей
11. Продажа токенов должна быть предназначена для извлечения максимальной выгоды для покупателей, а не для спекулянтов.
12. Продажа токенов должна быть устроена таким образом, чтобы в итоге было как можно большего конечных пользователей продукта. Нужно предотвращать развитие сценария, при котором токены сосредоточены в руках привилегированной группы лиц, оказывающей значительное влияние на цену токена.
13. Продажа токенов должна обеспечивать справедливый баланс между преимуществами для крупных покупателей на стадии pre-sale и покупателями на этапе краудсейла. Крупным pre-sale-покупателям могут быть предоставлены разумные скидки.
14. Смарт-контракты на продажу токенов должны быть опубликованы и проверены авторитетными независимыми аудиторами.
15. У проекта должна быть достойная команда, которая может выполнить миссию проекта и которую поддерживают авторитетные советники.
16. Команда должна получить юридические заключения и руководящие указания во всех соответствующих юрисдикциях и придерживаться местных законов.
17. В рамках проекта должен быть установлен независимый надзор и контроль за распределением ресурсов: как за полученные средства, так и за токены, которые не были распределены.
18. Непроданные токены после завершения ICO должны быть либо уничтожены, либо распределены пропорционально между покупателями.
19. Прозрачность. Проект обязуется обеспечить прозрачность еще до старта продажи, ведя открытую политику в интернете и поддерживая активное присутствие на каналах социальных сетей для сообщества.
