Совсем недавно биржа CBOE запустила торговлю фьючерсами на биткоин, и очень скоро к ней присоединится конкурент CME Group. Это событие знаменует начало принятия биткоина традиционными инвесторами. Однако далеко не все представители мира финансов смотрят на криптовалюты с одобрением. Многие из них считают, что именно фьючерсы станут началом конца для биткоина.
1. Как проходит обычный трейдинг криптовалют?
Трейдинг ведётся 24/7 на множестве никем не регулируемых бирж. Многие из них закрывались, подвергнувшись атакам хакеров. Вдобавок нередко случаются разные технические проблемы и даже заморозки счетов.
2. Пара слов о фьючерсах
Фьючерсы – это контракты, стоимость которых определяется ожиданиями рынка относительно будущей цене определённого продукта (нефть, доллар, уголь, авокадо). Контракт обязывает покупателя уплатить заранее прописанную цену в день истечения срока действия. Фьючерсы могут быть использованы для заработка на предсказаниях цены, а также для шорт-селлинга.
3. Где купить фьючерсы?
Три крупнейшие американские биржи (все они поднадзорны Commodity Futures Trading Commission, CFTC) будут предлагать фьючерсы на биткоин. Это CBOE (торговля уже идёт), CME (запуск планируется 18 декабря) и NASDAQ (появятся в 2018 году). Не исключено, что к ним присоединится и ICE.
4. Зачем это биржам?
Биржи пытаются удовлетворить спрос, возросший в разы по сравнению с предыдущим годом. Ещё в октябре 2017 года у той же CME не было чёткой позиции по криптовалютам, но, по всей видимости, слишком сложно было не поддаться искушению. Биткоин интересен обычным трейдерам, так как имеет высокую дневную волатильность, которой нет на рынке американских акций.
5. Риски
Не все считают, что настало время для биткоин-деривативов. Например, представители Futures Industry Association (объединение банков, брокеров и трейдеров) считают, что инструмент был запущен в спешке и без требуемой оценки рисков. Например, не было разработано плана по противодействию рыночным манипуляциям. К тому же, недостаточно внимания было уделено лимитам, стопам и прочим техническим деталям. Все это привело к тому, что CBOE и CME требуют от трейдеров беспрецедентно крупные суммы в качестве гарантийного обеспечения.
6. Вопрос о классификации биткоина
К какому типу актива отнести биткоин? Криптоэнтузиасты относят его к валютам, а CFTC классифицирует его как товар. Скептики утверждают, что у биткоина, в отличие от товаров в привычном понимании этого слова, нулевая внутренняя [ПMO3] стоимость, а спрос на него существует лишь благодаря инновационности. Кто-то относится к криптовалюте как к волатильным акциям, некоторые экономисты и вовсе хотят отнести биткоин к новому классу активов. Всемирно известный экономист Асват Дамодаран на своём YouTube-канале говорит следующее:
Инвестиции в биткоин невозможны. Им можно только торговать.
7. Шортят ли биткоин?
Конечно! К тому же, с выходом торговли из серой зоны, желающих станет ещё больше. Многие хэдж-фонды давно ждали возможности сделать ставку на значительное понижение цены самой популярной криптовалюты.
